在可获取币种信息的约3600家机构中，同时运营人民币与美元双币种的机构仅95家，占比约3%。
但这3%的机构，恰恰聚集了红杉中国、高瓴投资、IDG资本等具备全球化美元募资能力的行业顶尖力量。
双币基金准入门槛极高——需具备QDLP/QFLP资质或搭建境外架构，同时承担中基协人民币备案与开曼/香港美元基金的双重合规成本。
随着美元基金退潮，双币能力已成为区分“顶级GP”与“普通GP”的分水岭。
03 | 80%机构管理规模不足10亿元，金字塔生态固化
基于IT桔子估算预测模型，管理规模不足10亿元的机构有3072家，占比79.8%；超百亿元规模的机构仅240家，占比6.2%。
这一分布呈现典型的金字塔结构。不足10亿元的机构占比接近八成，反映出行业资金集中度极高的现状。
04 | GP迎来注销潮，大量中小机构无出手
一个残酷的事实是：2020年后至今，完全零出手的机构高达1500家，占比23%。这些机构或已停止运营、转型，或处于清算期。
其余超过四分之三的机构中，虽然在近6年里的某一年或几年都有过公开投资行为，但其中大多数机构也无法持续不间断地保持投资活跃度——其中连续6年（2020-2025年）都保有公开投资行为的机构仅仅400家而已，占比仅6%。
这可能意味着VC行业具备着高淘汰率。投资活动的高度不确定性，受时间周期、行业、宏观环境变化等因素影响，大量中小机构能够每一年都能持续出手、不缺席投资的难度非常大。
GP的注销情况是风险投资机构生存情况比较难的另一个佐证。
根据IT桔子和中国基金业协会数据，近年来，已注销私募基金管理人数量达到了惊人的超2万家。不过，这2万多家还包括了私募证券投资基金等其他类型的管理人，下文统计将仅针对私募股权、创业投资基金管理人的注销情况（简写：创投基金管理人）。
数据显示，2022-2023年创投基金管理人注销迎来集中爆发期，注销数量持续攀升。2022年有1404家管理人注销，同比增长96%；2023年有1734家，同比增长23%。此后的2024年有935家，2025年有652家，处于下降态势。
2022、2023两年合计注销超过3100家GP。为何集中在这一时间注销？
这一现象与资本市场调整监管调整密不可分，《私募投资基金监督管理条例》自2023年7月出台并实施，标志着中国私募行业正式进入“行政法规”监管时代，带来了GP管理人的合规成本飙升，这种合规成本的增加主要体现在资本实力、人员资质、信息报送、关联交易规范以及违规责任五个方面。例如，依据新规，私募实缴资本不低于1000万元人民币，明确禁止双GP模式下执行事务合伙人和基金管理人分离的“挂靠”行为等。
因此，大量创投基金管理人注销出清，也是周期轮动下行业加速洗牌、规范化的直接体现。
总之，对大量中小机构而言，募资难、退出难、DPI难产的“三难”生存困境，正将其推向“脉冲式”投资的恶性循环——募资完成后集中出手，随后进入长期观望。
关于本报告
报告还揭示了更多深层洞察
·领投能力鸿沟
· 下轮率分化
· 独角兽捕获
· 头部早期/VC/PE机构的投资策略坐标图
· 典型行业垂直型投资机构列表
· 总体退出率分析
《2026中国风险投资机构发展全景报告》由IT桔子出品，共六大章节，内容篇幅多达50页：
报告既立足当下清晰刻画行业出清期的真实图景，也面向未来提炼趋势信号，为投资机构、LP、创业者与产业参与者提供可落地的决策参考。
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